Kan vi stole på eksperterne?
Af formuerådgiver Claus Hommelhoff, Formuepleje
Brug simple tommelfingerregler, når investeringer skal vælges.
Den seneste krise på de finansielle markeder har trukket mange overskrifter. Eksperter har overgået hinanden i udsagn om den negative udvikling og skabt et skræmmebillede, der har givet mange investorer en urolig nattesøvn.
De selv samme eksperter vil givetvis også dominere overskrifterne, når markederne igen går opad med udsagn, der vil stå i skærende kontrast til tidligere udtalelser. Men hvor dygtige er disse eksperter i virkeligheden?
En nylig undersøgelse afslører en stor forskel på aktieeksperternes kursmål. Konklusionen var, at meteorologen på TV er bedre at stole på end bankens analyseekspert. Og alligevel har aktieanalytikeren en betydelig større tillid til egne evner end meteorologen.
Så opfattelsen af, at de såkaldte eksperter har en ”krystalkugle”, der kan forudse markedernes op- og nedture er en illusion, hvilket bekræftes af virkeligheden.
Den amerikanske skuespiller Woody Allen har engang udtalt: ”En vekselerer er én, der investerer dine penge igen og igen – indtil du ikke har flere” og legendariske Buffett mener, at hyppig handel er ”farligt for din velfærd”!
Den største undersøgelse af den finansielle adfærd viser, at i perioden 1991 til 1996 opnåede investorer, der handlede under 10% af deres portefølje årligt, et afkast, der var næsten det dobbelte af dem, der handlede hele deres portefølje hvert år.
Alligevel skorter det ikke på skudsikre udsagn. Den såkaldt tekniske analysemodel bliver ofte fremhævet som metoden til at tjene penge og undgå tab.
Ved hjælp af glidende gennemsnit for forskellige tidsperioder, er tekniske eksperter i stand til at forklare hvorledes det har været muligt sikre gevinster og undgå tab. Desværre er det sjældent lykkedes i praksis, når metoden er blevet anvendt på ”rigtige penge” og de eneste vindere har ofte været de personer, der har skrevet bøger eller undervist heri!
Når eksperterne så ikke er i stand til at forudsige udviklingen – bør man så prøve at finde en abe, der sender dartpile efter kurslister?
Nej, selvfølgelig ikke. Dansk Aktionærforening har forskellige tommelfingerregler for aktieinvestering, der med fordel kan følges. Frit gengivet lyder de således:
* Spred investeringerne er afgørende for den samlede risiko, der naturligvis skal tilpasses den enkelte investors risikoprofil.
* Tænk skat og få placeret investeringerne i det skattemiljø, hvor den samlede skattebetaling bliver mindst. Typisk en pensionsordning, der er etableret via indskud fratrukket i topskatten.
* Og endelig er det væsentligt at tænke langsigtet. Når en aktie – efter grundig eftertanke er købt – skal der meget væsentlige ændringer i forudsætningerne til for at sælge den igen. Det, at kursen stiger 10% er ikke en salgsmulighed, men snarere en bekræftelse af, at det var rigtig at investere i den.
Når man bevæger sig ud på de finansielle markeder skal man derfor være klar over, at ingen investeringseksperter har en krystalkugle, der kan forudse markedets kortvarige udsving. De har – som kejseren – ingen tøj på!
Kort og godt:
Artiklen er første gang offentliggjort den 7. marts 2008 og er bragt med tilladelse fra Formuepleje.